オーリテックは「オーバーウェイト」の評価を受け、収益性が向上し、将来の業績が「向上」する可能性が高い。

国泰君安証券は11月4日、最新の調査レポートを発表し、オーリアックの「オーバーウェイト」格付けを維持した。国泰君安は調査報告の中で、2024年の最初の3四半期でAuriateの収益性が改善し、製剤およびペプチド事業が引き続き前進しており、長期的な成長の余地について楽観的であると述べた。

データによると、今年の第1四半期から第3四半期にかけて、Auriteの営業利益は10.88億元で、前年同期比17.97%増加した。純利益は2億8,400万元で前年比22.04%増加した。売上総利益率は58.22%で、前年同期比2.58ポイント増加しました。第3四半期の売上総利益率は60.68%で、前年同期比0.82ポイント、前月比0.82ポイント増加しました。

オーライトは上場以来、売上高と純利益が年々着実に増加していると報じられている。オーリテは半期報告書が公表された時点で、同社の純利益は今年後半に大きく伸びる余地があると早くも予測していた。

特殊API事業の強化

製薬会社として、Auritech は主に特殊複合 API および医薬中間体の研究、開発、生産、販売を行っています。同社の製品は、呼吸器系、心臓血管、抗感染、神経系、抗腫瘍、女性の健康の分野をカバーしています。

API は当社の主力事業であり、中核的な強みです。 Auriate は、特殊な複合 API と医薬品中間体を開発の出発点としています。同社は特殊API産業の強化と向上を図りながら、産業チェーンを下流の高付加価値製剤分野まで拡大し、中間体、APIから製剤までを一体化し、製品品質、技術レベル、コスト管理などの面で総合的な競争力をさらに向上させています。

国泰君安は調査報告の中で、オーリテックの業績が第1四半期から第3四半期まで成長できたのは、主に同社が特殊原料・製剤事業を継続的に強化し、ペプチド・オリゴヌクレオチド・プラットフォームの構築能力を高めたためだと述べた。

同社は今年も引き続き特殊複合原料の研究開発、生産、販売に注力し、海外ターゲット市場への進出を継続的に加速し、国際マーケティング体制を強化していくとみられる。

製剤面では、今年上半期時点で、ジドロゲステロン錠は30の省市で上市登録されており、4,411の病院（コミュニティクリニックを含む）で使用され、売上高は9,248万元に達した。後続製品群では、アビラテロン酢酸塩錠、エストラジオール・エストラジオールジドロゲステロン配合錠、エンザルタミド錠が順調に推進されるものと期待されます。

同時に、転換社債投資プロジェクトも積極的に推進しました。上半期には、308トンの特殊APIと2億錠の抗腫瘍剤プロジェクト（第1期）の土木工事部分が基本的に完了し、年産300KGのセマグルチドAPI生産ラインとサポート施設建設プロジェクト、発酵合成工場の建設と設備の設置が完了し、年産3億のエストラジオール/エストラジオールジドロゲステロン複合包装錠プロジェクトはプロセス検証バッチ生産を完了しました。生産能力増強により、長期的な成長が期待できます。

今後も業績は伸び続けると予想されている

人口の高齢化、生活水準の向上、富の増加、国民皆保険の導入に伴い、製薬業界は進化しています。そのため、消費者側から見ると、医薬品の市場需要は比較的安定しており、売上高の伸びは平均よりも速いです。

IQVIAが2024年1月に発表した「世界の医薬品利用2024年～2028年までの展望」によると、世界の医薬品市場規模の年平均成長率は2028年まで5～8％で推移し、市場規模は2.3兆米ドルに達すると予想されています。

Aurite は、コア事業の継続的な深化と市場成長の配当の獲得により、業績が着実に上昇傾向にあり、財務指標も健全です。データによると、今年の第1四半期から第3四半期にかけて、Auriteの営業利益は10.88億元で、前年同期比17.97%増加した。純利益は2億8400万元で前年比22.04%増加した。非純利益は2億8,200万人民元で、前年同期比44.50%増加した。営業活動による純キャッシュフローは3億100万人民元で、前年同期比4.36%増加した。

また、端末整備の推進により、売上経費率は前年同期比0.92％増の8.21％となった。管理費用率は11.09％となり、前期比2.06ポイント減少しました。研究開発費比率は9.68％となり、前期比0.7ポイント減少しました。金融費用率の粗利益率の上昇と費用率の最適化により、第1四半期の純利益率は26.08％に上昇し、前年同期比0.85ポイント増加しました。

注目すべきは、Auriate の新旧 API 製品が進化を続け、さまざまな海外ターゲット市場への浸透を絶えず加速していることです。同社は今年、ブラジル、米国、ポルトガル、インドに営業拠点を設立し、国際マーケティングネットワークをさらに強化し、世界中の顧客に高品質の製品と効率的なサービスを提供しています。

現在、Auritechの顧客には、グラクソ・スミスクライン、サノフィ、オベテック、テバ、ヒクマ、ウェリン、スターリング、ドクター・レディーズ・ラボラトリーズ、シプラ、ホイジー、サンドス、アボジェン、ザイダス、インタスなどが含まれます。同時に、同社は斉魯製薬、魯南製薬、克倫製薬、揚子江製薬、正大天青、恒瑞医薬など国内の大手製薬会社と多製品協力を開始しました。

CITIC証券の予測によると、2024年から2026年にかけて、Auritechの収益はそれぞれ15.3億元、19.82億元、26.03億元となり、前年比でそれぞれ21.2%、29.5%、31.3%の成長が見込まれます。純利益はそれぞれ3億9,700万元、5億1,800万元、6億8,700万元となり、前年比でそれぞれ37.3%、30.5%、32.6%の成長となる見込みです。