険しい山脈をハイカーが足踏みしながら登り下りするのと同じように、ビットコインの価格を追っている人は皆、かなり疲れているだろう。昨年12月の19,000ドルを超える高値から、今日の約10,000ドルまで、価格はあまりにも急速に変動しており、ニュース報道はすぐに時代遅れになってしまう。
激しい変動だけでは物足りないかのように、価格は検索する場所によってもわずかに異なる場合があります。次に仮想通貨を購入する際に目にするかもしれない、こうした異常な価格差を生み出す要因と、そのわずかな違いについてご紹介します。
それは価格発見に関するものだ
暗号資産の価格は常に、価格発見と呼ばれるプロセスを通じて暗号資産取引所で行われる取引の自然な結果です。例えば、ビットコインを売買したい人にとって人気のハブ、あるいは仲介業者であるCoinbase.comを考えてみましょう。そこで購入する場合、暗号資産を販売するのは実際にはCoinbase自身です。Coinbase.comには姉妹サイトであるGDAX（Global Digital Asset Exchange）があり、これはプロのトレーダーや機関投資家のためのマーケットプレイスであり、価格発見はここで行われます。GDAXでの最終取引価格が、その時点でのGDAXにおけるビットコインの価値であり、Coinbase.comに表示される価格の基準にもなっています。（GDAXの画面左上隅で最終取引価格を確認できます。）
「『ビットコインの取引価格はいくら？ イーサリアムの価格は？』と聞かれることがあります。しかし、それを設定するのは企業ではありません」と、GDAXのゼネラルマネージャー、アダム・ホワイト氏は語る。「価格は、個人や機関投資家が互いに取引するオープンな取引所で決定されるのです。」
つまり、Coinbase.com に表示されるビットコインの価格は、GDAX 取引所の取引活動から算出されます。Coinbase.com でビットコインを購入したい場合、「Coinbase は GDAX マーケットプレイスを参照して顧客に価格を提示します」とホワイト氏は言います。そして、顧客が希望すれば、仲介業者のように GDAX から買い取ります。
需給
もちろん、CoinbaseとGDAXだけが取引所ではありません。Bitstamp、Poloniex、Krakenといった有名な取引所もあります。さらに、CoinDeskのようなアグリゲーターは、複数の取引所の動向を平均化して数値を算出します。
そのため、価格が変動する可能性があります。各取引所は、最後の取引価格に応じてわずかに異なる金額を表示する可能性がありますが、CoinDesk のような場所では複数のソースを参照しています。
「ビットコイン取引所は注文簿を管理している」と、MITスローン経営大学院の技術革新准教授、クリスチャン・カタリーニ氏は言う。これは基本的に、「ある時点で、異なる価格で売買を希望する人々のリスト」だ。
「彼らがやっているのは、需要と供給をマッチングさせることです」と彼は付け加えた。「そして、市場の双方をマッチングさせるこのプロセスこそが、価格発見につながるのです。」
ビットコインの最近の価格は昨年末よりも大幅に下落しているが、カタリニ氏は「2017年末の混乱の後、ビットコイン市場は調整の機が熟していた」と述べている。
