企業の経営能力分析の内容には、（企業の成長可能性をどのように分析するか？）が含まれます。

企業の成長可能性を分析するにはどうすればよいでしょうか?

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ビジネス成長分析の目的は、一定期間にわたるビジネスの運営能力の発展を観察することです。たとえ企業の利益が良かったとしても、成長の可能性が高ければ投資家を引き付けることはできません。

企業の成長可能性を分析する際には、主に営業キャッシュフロー、純利益、売上高、純資産、総資産の成長率などの指標を分析する必要があります。総じてこれらの指標は良好であり、同社の成長能力が向上していることを示しています。営業キャッシュフロー成長率＞純利益成長率＞売上高成長率＞純資産成長率＞総資産成長率であれば、その企業の成長性は比較的高いと言えます。

黄覚老2021：難易度成長係数が一目瞭然。

馬静浩：成長の難しさ：営業キャッシュフロー＞純利益＞売上高＞純資産＞資産。

企業の成長を反映する指標の解釈は次のとおりです。

1. 営業キャッシュフロー成長率

営業キャッシュフロー成長率= 今期の営業キャッシュフロー純増加額 / 昨年度の営業キャッシュフロー純額 × 100%

今期の営業キャッシュフローの純増加額 = 今期の営業キャッシュフロー - 昨年の営業キャッシュフロー

企業が実現した売上収益を適時かつ効果的に現金収入に変換できるかどうかは、企業の現金管理の成功を示す重要な指標です。営業キャッシュフローの成長率は、当該期間における企業の営業活動によるキャッシュフロー規模の成長を測ることができ、企業のキャッシュフロー管理レベルを評価するために使用されます。通常、現金成長率の変化は、会社の売上高成長率と純利益成長率と組み合わせて分析できます。

例えば、今年上半期、五糧液の営業活動によって生み出された純キャッシュフローは約113.3億元で、前年同期の18.87億元と比較して500.39%増加しました。これは、五糧液公司の現金回収率が上昇し、商品の販売やサービスの提供から受け取った現金が大幅に増加したことを示しています。

営業キャッシュフロー成長率 > 純利益成長率、 これは利益の質の高さを反映しており、同社の生産と運営が強力な現金創出能力を持っていることを示しています。

2. 純利益成長率

純利益成長率 = 今期純利益成長率 / 昨年度純利益 × 100%

今年の純利益の伸び = 今年の純利益 - 昨年の純利益

純利益の成長率は、前年と比較した収益の増減を反映しており、企業の成長性を評価する重要な指標です。指数が高ければ高いほど、企業の収益性が高くなり、成長の可能性も高くなります。逆に、純利益の伸び率が低かったり、マイナスだったりする場合は、成長の可能性はありません。損失が発生した場合、会社の持続的な発展に重大な影響を及ぼします。

純利益の成長率は売上高の成長率よりも大きい。その理由を詳細に分析する必要があります。一般的に、純利益の伸び率が売上高の伸び率を上回るということは、売上総利益率の上昇、経費率の大幅な低下、営業外収益または臨時収益の増加に他なりません。理由が粗利益率の大幅な増加である場合、その持続性と確実性を見極めることに留意する必要があります。経費率の大幅な削減によるものである場合、経営の最適化により利益が増加したことによるものなのか、研究開発費の大幅な削減や資本比率の大幅な増加によるものなのかなど、詳細に分析する必要があります。

3. 売上高成長率

売上高成長率= 今年の売上高成長 / 昨年の売上高 × 100%

今年の売上高成長率 = 今年の売上高 - 昨年の売上高

売上高の増加は企業の存続と発展の基盤となります。たとえば、世界のトップ 500 企業は主に売上高によってランク付けされます。

売上高成長率指標が 0 より大きい場合、指標値が高いほど、会社の成長率が速く、会社の市場見通しが良く、マーケティング能力が強いことを示します。逆に、売上高成長率指標が 0 未満の場合は、会社の製品販売が低迷しており、市場シェアが縮小していることを示します。企業は、製品の品質、グレード、価格、アフターサービスなどの側面から理由を探す必要があります。

企業が数年連続で売上高成長率30％以上を維持できれば、基本的にはその企業は成長の可能性が高いと考えられます。

売上高成長率 > 純資産成長率。これは、 同社の製品がブランド優位性、競争優位性、一定の価格決定力を備えていることを示し、他の企業が短期的に模倣することは困難です。例えば、現在の貴州茅台酒や同仁堂など。

また、売上高成長率を分析する際には、契約負債と組み合わせて分析することを忘れないでください。契約負債は、ある程度、会社の将来の収益を生み出す能力を表すためです。例えば、今年上半期時点で、五糧液は約87億元の契約負債を解消しており、現在も約36億4900万元の契約負債を抱えている。

4. 純資産成長率

純資産増加率＝今年の純資産増加額／年初純資産額×100％

今年の純資産増加 = 年末の純資産 - 年初の純資産

純資産の成長率は企業資本の保全と成長を反映します。指数が高ければ高いほど、企業が蓄積した資本が多く、資本保全がより良好であり、リスクへの対応能力と持続的な発展能力がより強いことを意味します。この指標がマイナスの場合、会社の資本が減少し、株主の利益が損なわれていることを意味します。

純資産の急速な成長は、企業の力強い発展の兆候であり、拡大再生産の源泉であり、企業の成長可能性を評価するための重要な指標です。

さらに、「自己資本利益率」指標を使用して、純利益成長率と純資産成長率の 2 つの指標を結び付けることができます。 ROE = 純利益 / 純資産なので、ROEの将来的な評価は純利益と純資産の成長率に基づいて行われます。つまり、純利益の成長率が純資産の成長率を上回れば、ROEは拡大し続け、逆もまた同様です。

5. 総資産の成長率

総資産増加率= 今年の総資産増加 / 年初総資産 × 100%

今年の総資産増加 = 年末の総資産 - 年初の総資産

総資産成長率が高いほど、営業サイクル内での企業の資産運用規模の拡大が速くなります。

資産は、企業が収益を生み出すために使用するリソースであり、企業が負債を返済するための保証でもあります。一定の資産成長率を維持することは、企業発展の重要な側面です。成長の可能性が高い企業は、一般的に安定した資産成長を維持することができます。

同様に、「総資産利益率」指標分析を使用して、純利益成長率と総資産成長率の 2 つの指標を関連付けることができます。 ROA = 純利益 / 平均総資産であるため、ROAの将来的な評価は純利益と総資産の成長率に基づいて行われます。つまり、 純利益の成長率が総資産の成長率を上回れば、ROAは拡大し続け、逆もまた同様です。

要約する

上記の指標を用いて上場企業の成長分析を行う場合、その成長が合併や買収によるものかどうかに注目することが重要です。市場は内生的成長を遂げる企業を好む。内発的成長の理由は、製品競争力の強化であり、それが企業内で生み出される真の成長です。現在、多くの上場企業にとって内発的成長を達成することは困難となっています。多くの場合、企業の成長は合併や買収に依存しています。分析中はこれに特別な注意を払う必要があります。この問題は、貸借対照表上ののれんの変動を通じて分析することができます。買収した会社が連結された日がのれんの変動日となります。連結日から期末までの損益計算書が必ず含まれます。このようにして算出された売上高成長率と利益成長率には、より大きな架空の要素が含まれることになります。

成長は企業の魂であり、株式市場の生命であり、国民経済の持続的発展の主な原動力であり、企業の経営状況と発展の見通しを測る非常に重要な指標であると言えます。

簡潔な言葉を使って、奥深い財務ロジックを説明します。この記事にご賛同いただける場合は、励ましの気持ちを表す。独創性を長く貫くのは簡単なことではありません。何度も諦めたいと思ったことがあります。粘り強さは信念であり、集中力は姿勢です。最後までずっと私と一緒にいてくれてありがとう。

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