映画館で「何かを無料で手に入れる」というジレンマから株式公開という賭けまで、Lemo IoT は苦難を経験してきました。

数年前、シェアリングエコノミーという概念が非常に人気がありました。街や路地のいたるところで見かけるシェア自転車から、オフィスビルに出現したシェアオフィス、広く設置されたシェアモバイル発電所まで、大量の資本が波のように流れ込み、起業家が積極的に事業を展開し、その将来性は限りなく明るいように見えた。

残念ながら、この繁栄は長くは続かなかった。時間が経つにつれて、シェアリングエコノミーモデルにおけるさまざまな問題が表面化し始めました。中古自転車が山積みになり、シェアカーの事故が絶え間なく発生し、シェアモバイルパワーバンクの価格は乱高下し、シェアオフィススペースは損失を被り、倒産に陥るケースさえある。多くのシェアリングエコノミー企業は、世間の疑念の中でひっそりと姿を消し、多くの混乱を残しました。

今日、シェアリングエコノミーには明るい未来が待っています。駅やショッピングモール、映画館などでよく見かける共用マッサージチェアのブランドが、まもなく市場に上場される。

上場は間近、大きな賭け

最近、共有マッサージチェア事業に注力する福建レモIoTテクノロジー株式会社は、香港証券取引所にメインボードへの上場を目指して正式に目論見書を提出した。 CITIC Securities InternationalとShenwan Hongyuan Hong Kongが共同スポンサーとなる。上場前夜、Lemo IoTは複数の株式譲渡を実施し、株主に2回、合計4,375万元の配当金を支払った。

2016年、Lemo IoTは「Lemo Bar」ブランドを立ち上げ、商業施設、映画館、交通ハブなどの消費シーンで消費者にスマートマッサージサービスを提供することを目標としました。その後8年間で急速に拡大しました。

2025年1月15日現在、Lemobarは中国本土の31の省行政区と339の都市をカバーし、スマートマッサージサービスのサービス拠点を45,000か所以上設立し、50万台以上のスマートマッサージデバイスを配備しています。累計サービス利用者数は1億5000万人を超え、登録会員数は2800万人を突破しております。

シェアリングエコノミーの分野では、「お金を燃やす」や「損をする」というレッテルが、なかなか剥がせないものになっているようだ。シェア自転車、シェア車、シェアパワーバンクなど、かつて人気があったプロジェクトのほとんどがこの運命から逃れられなかった。 Lemobar はこの一般的な認識を覆しました。同社は着実な成長を遂げただけでなく、IPO前夜に4,000万人民元を超える配当金を株主に惜しみなく分配しており、これは本当に驚くべきことだ。

Lemo IoT の上場は幅広い関心と注目を集めました。人々は疑問に思わずにはいられない。競争の激しいシェアリングエコノミー業界で、どうやって同社は目立ち、上場という重要な基準に達したのだろうか？

草の根からIPOへの戦略的転換

シェアリングエコノミーモデルの初期の失敗事例は数多くあり、事業拡大とコスト管理の間で正確なバランスを取る必要があることを警告する深い教訓を私たちに残しています。注意しないと、プロジェクト全体が崩壊の危険に直面する可能性があります。では、Lemo IoT のユニークな点は何でしょうか?

まず、差別化されたシナリオレイアウト戦略により、Lemo IoT はさまざまなシナリオにおける消費者の多様なニーズを満たすことができ、それによって市場で急速に優位な地位を占め、大幅な収益成長を達成することができます。

「Lemo Bar」ブランドは設立以来、商業施設、映画館、交通ハブなどの交通量の多いエリアに根を下ろし、空港や高速鉄道駅など既存の有利な消費シーンを深く探求してきました。同時に、Lemo IoT は、オフィスビル、e スポーツ会場などの新たな消費者シナリオも積極的に模索し、市場の境界を拡大しています。

フロスト＆サリバンによると、2021年から2023年にかけて、Lemo IoTは取引量で3年連続で業界第1位となり、それぞれ29.4%、33.9%、37.3%を占めています。 2023年には、Lemo IoTの市場シェアは業界第2位の企業の2倍になります。

また、2024年第1四半期から第3四半期にかけて、Lemo IoTの売上高は2023年の同時期に比べて39.08％増加して6億1500万元となり、2023年の通年の売上高規模を上回りました。

第二に、Lemo IoT は技術革新への投資を継続し、直接販売とパートナー モデルを最適化することで、サイトと運用および保守のコストを効果的に共有します。

技術革新により、Lemo IoT は高いサービス品質を維持しながらコストを効果的に管理できます。たとえば、特許取得済みの「座席占有防止装置」は機器の利用率を向上させ、デジタル プラットフォーム LMB Links はユーザー エクスペリエンスを向上させ、運用および保守コストを削減します。さらに、Lemo IoT は「直接販売 + パートナーシップ」モデルを採用し、運用コストを削減します。

第三に、サービスの向上と的確なマーケティングにより、Lemo IoT のブランド認知度とユーザー満足度が継続的に向上し、市場で高い評価を獲得しました。

ブランドプロモーションの面では、Lemo IoTはサービス店舗のイメージをアップグレードし、WeChat、Douyin、Meituanなどの新しいメディアで精密マーケティングを活用することで、消費者の認知度を高めました。ユーザーエクスペリエンスの面では、マッサージチェアにはアプリは必要なく、支払いはコードをスキャンして行われ、料金は明確で、再チャージ割引があり、マッサージのたびに健康レポートが提供されます。

つまり、Lemo IoT の草の根から IPO への躍進は、差別化されたシナリオのレイアウト、技術コストの削減と効率性の向上、ブランドとユーザー エクスペリエンスの二重の向上という 3 つの戦略的支点と切り離せないものです。これらの戦略的な支点を効果的に実行することで、Lemo IoT は激しい市場競争の中で際立った存在となり、株式公開に成功することができました。

高収益の背後にある課題

表面的には、Lemo IoT の収益は増加し続けており、好調であるように見えます。しかし、高い収益の表面下には暗流があり、多くの潜在的な懸念がその発展の基盤を絶えず侵食しています。

まず第一に、利益を増やさずに収益を増やすことが、Lemo Bar の今後の道のりの障害となっている。事業規模の拡大と市場浸透の拡大により、市場展望は広がるものの、同時に運営コストの高騰も伴います。

財務報告データによると、2022年、2023年、2024年の最初の3四半期に、Lemo IoTの販売コストはそれぞれ2億4,500万元、3億4,200万元、3億7,000万元に達しました。 2022年、2023年、2024年の最初の3四半期におけるLemo IoTの調整後純利益は、それぞれ853.4万人民元、9457.8万人民元、1億人民元でした。

第二に、会場のレンタル費用と運営・維持費が収益の大きな割合を占めており、レモバーは息もつかせぬ状況に陥っています。共用マッサージチェアのための高品質な会場の重要性は自明ですが、高品質な会場の高額な賃料は、Lemo Bar にとって耐えられない負担となっています。

目論見書によれば、レモIoTの販売コストのうち、スマートマッサージサービス店舗の敷地使用料や運営・保守費用など、スマートマッサージサービスのサービス店舗および関連費用が最も大きな割合を占めている。スマートマッサージサービスのサービス拠点と関連費用はそれぞれ1億5,900万元、2億3,000万元、2億5,700万元で、64.85%、67.28%、69.63%を占め、増加傾向を示している。

さらに、レモバのキャッシュフローの状況は楽観的ではなく、これが同社が株式公開して資金調達を熱望する根本的な理由でもある。

目論見書のデータによると、2024年の最初の9か月間で、Lemo IoTの営業活動による純現金は約1億7,500万人民元でしたが、投資活動による純現金使用額は約-1億4,500万人民元、財務活動による純現金使用額は-4,100万人民元でした。現金および現金同等物は期間中に1,100万人民元減少し、9月末時点ではわずか2,800万人民元となった。

今後、Lemo Bar が数々の困難を乗り越え、持続可能な発展を達成できるかどうかは、市場によってさらに試されることになる。

より過酷な競争が始まった

共有マッサージチェアの大宴会がビジネスの本質の鉄壁に衝突したとき、Lemo IoT の IPO は、よく計画されたブレイクアウト ゲームのようになります。たとえ上場に成功したとしても、依然として多くの厳しい課題に直面することになるだろう。

ユーザー エクスペリエンスの面では、ブランド認知度が高まり、市場シェアが拡大するにつれて、Lemo IoT に対するユーザーの期待は高まります。周知のとおり、マッサージチェアの衛生面や安全性、そしてマッサージチェアが公共の座席スペースを占めるかどうかについては、常に論争が続いてきました。 Lemo Barは、マッサージ力が強すぎる、マッサージチェアの機能に不具合がある、返金が難しいなどの問題があり、多くのユーザーから批判を受けています。

市場競争の面では、さまざまな国境を越えたプレーヤーの流入により、Lemo IoT はより厳しい競争環境に突入することになります。

小川や栄泰健康などの伝統的なマッサージチェア製造ブランド、そして実店舗のマッサージ店や家庭用マッサージプラットフォームが、シェア型マッサージチェアの市場シェアを絶えず侵食しています。 TuituixiongやDongjiao Daojiaなどの家庭用マッサージプラットフォームは急速に発展しており、Lemobaが無視できない強力な競争相手となっています。

資本レベルでは、投資家は通常、上場企業の業績成長と市場パフォーマンスに対して高い期待を抱いています。 Lemo IoT が上場に成功した場合、収益の増加、市場シェアの拡大、収益性の向上という点でこれらの期待に応える必要があります。しかし、市場競争の激化と業界環境の不確実性により、これらの目標を達成することがより困難になっています。

つまり、共有マッサージチェアが映画館の片隅から香港証券取引所の注目の的となるとき、この資本の饗宴の背後には、ビジネス論理に対する究極の疑問があるのだ。ユーザーエクスペリエンス、市場競争、資本期待の三角形のパズルにおいて、Lemo IoT の上場は終わりではなく、より厳しい競争の始まりとなるかもしれない。