企業の運用能力分析の 3 つの主な側面は何ですか? （王淑が金融と税務について語る：連載127：財務指標の分析（IV））

王おじさんが金融と課税について語る：連載第127回：財務指標の分析（IV）

「財務指標の分析３」の続きは長期債務返済能力分析です。

今日は流動資産の運転能力分析についてお話します。

運用能力は、企業経営の効率性を真に反映するものであり、企業資産の利用サイクルの効率性を指します。一般的に言えば、資産と資金の回転が速いほど、企業の資産と資本の管理レベルが高くなり、資本と資産の利用効率が高くなります。企業はより少ない投入でより多くの利益を得ることができるため、企業の運営能力指標は投入と産出の関係を通じて反映されます。

企業の営業能力分析には、主に流動資産の営業能力分析、固定資産の営業能力分析、総資産の営業能力分析の 3 つの側面が含まれます。このうち、流動資産の営業力分析には、売掛金回転率、在庫回転率、流動資産回転率の3つの指標が含まれます。

1. 売掛金回転率

売掛金は流動資産において重要な役割を果たします。売掛金を適時に回収することは、会社の短期債務返済能力を高めるだけでなく、売掛金管理における会社の効率性と能力を反映することにもなります。売掛金回転状況を反映する比率は 2 つあります。1 つは売掛金回転時間、もう 1 つは売掛金回転日数です。売掛金回転率とは、一定期間における売掛金の平均残高に対する営業利益の比率を指します。売掛金回転日数は通常、360 を売掛金回転率で割った値になります。

これら 2 つの指標を計算するときは、誰もがデータの問題に注意を払う必要があります。営業利益は、販売割引および控除を差し引いた純売上高である必要があります。売掛金には、売掛金および受取手形のすべての信用販売が報告書に含まれます。また、売掛金には貸倒引当金を差し引く前の金額を含める必要があります。財務諸表には売掛金の純額が記載されているため、貸倒引当金の金額を加算する必要があり、そうしないと計算が不正確になります。回転率が大きいということは、その会社が債権回収を非常に早く行っており、与信管理や売上管理が厳格であることを意味します。これは、同社の売掛金の流動性が非常に強く、同社の短期債務返済能力も非常に強いことを意味し、それによって同社の債権回収コストと貸倒損失が削減されます。

売掛金回転日数を比較することで、会社の与信期間、与信限度額、与信方針をタイムリーに調整できます。

最後に、売掛金回転率指標を用いて自社の売掛金を評価する場合、自社の売掛金回転率を真に客観的に評価するためには、現在の指標、過去の指標、同業他社の平均水準、類似企業などを比較・判断する必要があることに留意する必要がある。

2. 在庫回転率

在庫は流動資産の非常に大きな割合を占めており、在庫の流動性は会社の流動比率に直接影響を及ぼします。在庫回転率は、在庫回転時間と回転日数によって分析できます。

在庫回転率とは、企業の営業コストと、一定期間内に在庫が占める資本の平均額の比率を指します。企業の経営効率を、在庫の購買、投資、生産、販売、回収などの面から測定し評価するものです。

在庫回転率は、運用コストを平均在庫残高で割った値に等しくなります。営業費用は損益計算書の営業費用の数値であり、平均在庫残高は期首の在庫と期末の在庫を足して 2 で割ったものです。

回転日数は、計算期間の日数を在庫回転率で割った値です。例えば、1年間で計算する場合は、360日を回転率で割る必要があります。

在庫回転率が速いほど、在庫占有率が低くなり、流動性が高まり、在庫が現金または売掛金に変換される速度が速くなります。

在庫回転率を分析すると、在庫管理の問題を特定し、資本占有を可能な限り削減するのに役立ちます。

具体的な分析を行う際には、以下の3点に注意する必要があります。

1. 在庫回転率は、企業の事業特性と密接に関係しています。したがって、分析にはある程度の比較可能性を持たせるために、企業の事業特性と企業が所在する業界の事業特性に注意を払う必要があります。

2. 企業全体の在庫回転率を反映しているが、各業務リンクにおける企業の在庫回転率を説明することはできない。

3. 売掛金の回転率と会社の信用政策を組み合わせて総合的な分析を実施する必要があります。

3. 流動資産回転率

流動資産回転率は、企業の流動資産の回転速度を反映する指標です。流動資産回転率は、流動資産回転頻度とも呼ばれ、一定期間の純営業利益と企業が占める流動資産の平均額の比率を指します。営業利益は損益計算書の営業利益の数値であり、流動資産の平均残高は期首の流動資産と期末の流動資産を足して2で割ったものです。流動資産回転日数は、計算期間の日数を流動資産の回転頻度で割ったものです。例えば、1年間で計算する場合、360日を回転頻度で割って回転日数を計算する必要があります。

流動資産分析、売掛金回転率分析、在庫回転率分析、流動資産回転率分析の 3 つの比率には共通の特徴があり、回転数と回転日数という 2 つの計算結果を通じて評価できます。

分析中に注目すべきポイントは 2 つあります。

1. 分析は、企業の事業特性と業界の比較可能性と組み合わせる必要があります。

2. 各指標は独立しておらず、望ましい結果を得るには包括的な分析が必要です。

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