営業力の概念と内容（財務諸表の4大財務指標、これを学べば儲かる）

財務諸表の4つの主要な財務指標、それを学べばお金が儲かる

損益計算書は、企業が一定期間内に得た営業成績を反映する会計報告書です。特定の期間に会計主体が得た収益、実現利益、発生したコストと費用を明らかにします。

損益計算書の表示は、会社の営業実績の主な源泉と構成を十分に反映する必要があり、これによりレポートのユーザーは利益の源泉と構成に基づいて純利益の質とリスクを判断し、純利益の持続可能性を予測して正しい判断を下すことができます。

損益計算書の解釈:損益計算書が提供する基本情報

①収益規模・構造（各事業の営業利益への貢献度）

②自営粗利益率（営業利益が営業費用を賄う能力）

③期間費用の規模と構造（営業利益への影響）

④自己利益及び投資収益（自己利益及び子会社利益）

⑤営業利益の調整（資産減損、公正価値影響）

⑥営業外収益及び費用（補助金収入、固定資産処分益等）

⑦純利益及び純利益率（法人税等影響額）

⑧一株当たり利益及び包括利益（株主利益）

会社の収益構造:

営業利益に影響を与える要因

1. 営業利益

2.営業費用および期間費用

3.資産減損損失

4.公正価値の変動による利益（または損失）

5.投資収益

キャッシュフロー計算書はどのような基本情報を提供できますか?

パート1

①キャッシュフローの３つの部分の規模（総成長と貢献）

②キャッシュフローの３つの部分の構成（各部分間の補完関係）

③会社全体の流動性（現金保有額の増減）

パート II:

① 社内業務及び非現物資産投資（自己勘定取引関連）

②外部金融資産への投資（非営業資産）

③子会社及びその他の事業部門への株式投資（事業に関連するかどうか）

パート4:

①短期借入金の資金調達特性（フローとストックの関係）

②長期債務および資本の借り換え（新規資本）

③借入金元本の返済（補助金収入、固定資産の処分等）

④配当金・利益の分配（所得税の影響）

現金とは、会社が保有する現金やいつでも支払いに使用できる預金を指します。いつでも引き出す​​ことができない預金は現金とはみなされません。

現金同等物とは、企業が保有する、期間が短く、流動性が高く、既知の金額の現金に簡単に換金でき、価値の変動リスクが低い投資を指します。短期満期とは通常、購入日から 3 か月以内に満期を迎えることを指し、現金同等物には通常、3 か月以内に満期を迎える債券投資が含まれます。実現される株式投資の金額は一般的に不確実であるため、現金同等物とはみなされません。企業は具体的な状況に基づいて現金同等物の範囲を決定する必要があり、一度決定したら勝手に変更してはならない。

キャッシュフローとは、現金および現金同等物の流入と流出を指します。企業が銀行から現金を引き出し、その現金を使って短期国債を購入する場合など、現金と現金同等物間の変換はキャッシュフローを構成しません。

キャッシュフロー計算書における現金および現金同等物

キャッシュフロー計算書は、特定の会計期間中の企業の現金および現金同等物の流入と流出を反映するレポートです。

現金とは、いつでも支払いに使用できる手持ちの現金および預金を指します。いつでも支払いに使用できない預金は現金とはみなされません。

現金同等物とは、企業が保有する、期間が短く、流動性が高く、既知の金額の現金に簡単に換金でき、価値の変動リスクが低い投資を指します。期間は短く、通常は購入日から 3 か月以内に期限が切れます。現金同等物には通常、3 か月以内に満期を迎える債券投資などが含まれます。実現される株式投資の金額は通常不確実であるため、現金同等物にはなりません。企業は具体的な状況に基づいて現金同等物の範囲を決定する必要があり、一度決定したら勝手に変更してはならない。

貸借対照表上の資金には以下が含まれます。

1. 手持ち現金

2.銀行預金

3.その他の資金

現金≠通貨資金

現金及び現金同等物の構成

① 自己資本利益率（ROE）

②総資産純利益率（総資産利益率、ROA）

③営業利益率（売上高利益率）

④ 一株当たり利益（EPS）

企業の収益性を直接測定するためによく使用される上記の 4 つの指標に加えて、1 株当たり純資産、配当性向、株価収益率などの間接的な指標も企業の収益性を測定するために使用されます。

①純資産利益率（純資産利回り、ROE）

ここで、平均総資産 = (期首の総資産 + 期末の総資産) ÷ 2

総資産純利益率は、企業単位の総資産によって生み出された純利益を反映します。これは企業の収益性を示す重要な指標であり、純資産利益率と財務レバレッジ比率によって決定されます。

②総資産純利益率（総資産利益率、ROA）

ここで、平均総資産 = (期首の総資産 + 期末の総資産) ÷ 2

総資産純利益率は、企業単位の総資産によって生み出された純利益を反映します。これは企業の収益性を示す重要な指標であり、純資産利益率と財務レバレッジ比率によって決定されます。

③営業利益率（売上高利益率）

営業利益率は、単位営業利益が利益を生み出す能力を反映します。粗利益率や純利益率などの指標が使用される場合もあります。営業利益は、企業の業界競争力、製品構成、各種製品の売上によって影響を受けます。

④1株当たり利益（EPS）

一株当たり利益とは、優先株配当金を差し引いた純利益を、期末の普通株の加重平均発行済株式数で割った比率を指し、普通株の利益水準を反映しています。企業間の一株当たり利益を比較すると、企業の相対的な収益性を評価するのに役立ちます。

運用能力とは通常、企業が一定期間にわたって資産の運用効率を管理する能力を指します。資産回転率は、企業の資産の運用効率を測定する財務指標です。資産回転率は、資産の利用効率を示し、企業が投資および使用した資産の単位あたりに営業利益を生み出す能力を表します。資産回転率が速いほど、営業利益を生み出す能力が高まります。

運用能力指標

① 总资产周转率② 非流动资产周转率③ 流动资产周转率④ 存货周转率⑤ 应收账款周转率

①総資産回転率

総資産回転率は、1年間に総資産が何回回転するかを示し、単位資産投資によって生み出される営業利益を反映します。営業利益率が一定であれば、資産回転率が高ければ高いほど、資産の運用効率が高まり、利益も増えます。

②非流動資産回転率

固定資産回転率は、営業利益を固定資産で割った比率であり、固定資産の運用効率を反映しています。非流動資産回転率に影響を与える要因は、現在の期間に会社の生産に投入できない建設中のプロジェクト、建設資材などの資産項目、固定資産、無形資産、その他の長期資産などです。建設中のプロジェクトや建設資材が多すぎると、企業全体の資産回転率が低下します。

③流動資産回転率

流動資産回転率は、流動資産が年間に回転する回数を示し、単位流動資産によって生み出される営業利益を反映します。流動資産の回転が速いと、相対的に流動資産が節約され、資産投資が相対的に拡大し、企業の収益性が向上することになります。一方、回転率が低いと、回転に参加するために追加の流動資産が必要になり、資本の浪費につながり、企業の収益性が低下します。

④在庫回転率

在庫回転率は、在庫が 1 年間に回転する回数を示します。在庫の仕入れから生産、販売、回収まで、企業のさまざまな流れの経営状況を総合的に測定・評価する指標です。在庫回転率が速いほど、在庫占有率が低くなり、流動性が高まり、在庫が現金や売掛金などに変換される速度が速くなります。

④在庫回転率（営業費用を用いて算出）

在庫回転日数

⑤売掛金回転率

売掛金回転率は、典型的な 1 年間に売掛金が回転する回数を示します。企業の売掛金が現金化されるスピードや経営効率を示す指標です。売掛金回転率が高く、回転回数が多いほど、会社の売掛金の回収が速くなり、会社の経営管理が効率的になり、資産の流動性が強くなり、短期債務の返済能力が強くなります。

債務返済能力とは、企業の資産を使って長期および短期の負債を返済する能力を指します。

継続企業の前提の下では、企業は帳簿上の資産を単に負債の返済に使うのではなく、主に事業活動によって生み出される将来の収益キャッシュフローを長期および短期負債の返済に使います。

①流動比率

流動比率は流動資産と流動負債の比率であり、企業が流動資産の額で流動負債を返済する能力を反映します。会社の現在の流動資産の規模が流動負債より大きく、事業状況が安定して継続している場合、会社には十分なキャッシュフローを生み出す能力があると考えられる理由があります。

②当座比率

当座比率は、当座資産と流動負債の比率であり、企業の短期債務返済能力を反映します。当座資産とは、在庫を差し引いた後に残る流動資産の部分を指します。売掛金の流動性は、当座資産の流動性に影響を与える主な要因です。

③現金比率

現金資産と流動負債の比率は現金比率と呼ばれ、単位流動負債の返済を保証するために利用できる現金資産の量を示します。未払の流動負債を返済する能力は、負債の返済に直接使用できる最も流動性の高い現金資産を使用して直接測定されます。

①負債対資産比率

負債対資産比率は、債権者から提供された資金が企業の総資産に対して占める割合を反映します。債権者の観点から見ると、比率が小さいほど債権者の債務の保護の度合いが高くなります。株主の観点から見ると、貸出金利が加重資本コストよりも低い場合、その比率が大きいほど、レバレッジ効果により株主が得られる利益率が大きくなります。

②所有割合

財産権比率は、長期債務返済能力を測るもう一つの重要な指標であり、債権者が提供する資本と株主が提供する資本の相対的な関係と、会社の財務構造の安定性を反映しています。また、会社が清算された場合の債権者に対する保護の程度も反映します。

③有形純資産負債比率

有形純資産負債比率は、総負債と有形純資産の比率です。無形資産の価値は考慮されず、負債の返済に使用できる株主所有の有形資産の純価値のみが考慮されます。

財務分析フレームワークと分析システム

純資産利益率を中核とした財務分析システム

純資産利益率を中核とした財務分析システム

純資産利益率を中心とした財務分析システムの特徴は次のとおりです。

自己資本利益率から始めて、営業利益の純利益率の分析、資産回転率の分析、財務レバレッジの分析という3つの道筋を通じて、企業の自己資本利益率の変化に影響を与える主な要因を分析し、企業の財務および運営上の問題を発見し、企業価値の有効な管理を実現します。

営業利益率に基づく財務分析は、営業利益率に影響を与えるさまざまな要因間の論理的な関係に従って行われます。営業利益が純利益率に与える影響は、下図に示すように、収益構造やコストなどを分析することで判断できます。

資産回転率に基づく財務分析は、資産回転率に影響を与えるさまざまな要因間の論理的な関係に基づいています。資産回転率への影響は、下図に示すように、総資産、部分資産、個別資産の回転率を分析することで判断できます。

財務レバレッジに基づく財務分析は、財務レバレッジに影響を与えるさまざまな要因間の論理的な関係に基づいて実行されます。財務レバレッジへの影響は、図に示すように、総資産負債比率、負債構造、資金調達方針および能力の分析を通じて判断できます。

キャッシュフロー創出を決定する5つの要素

1 .营业收入成长性2 .经营资产质量3 .成本费用优势4 .资本投资价值5 .持续融资能力

これら 5 つの推進要因間の固有の論理的関係は次のとおりです。

1.営業利益の増加はキャッシュフロー創出能力の源泉である。

2.営業資産の質は、営業利益キャッシュフローを生み出す能力を達成するための基礎である。

3.コスト優位性は、収益性の高いキャッシュフローの達成を保証します。

4.資本投資の価値は、将来の予想されるキャッシュフローを生み出す能力を反映しています。

5.持続的な資金調達力は、営業利益の持続的な成長を支える

【事例】ZTEのキャッシュフロー分析

現金再投資比率 = (営業活動による純キャッシュフロー - 現金配当 - 支払利息) / (固定資産の当初価値 + 海外投資 + 運転資金)。この比率が高いほど、企業がさまざまな資産に再投資できる現金が多くなり、企業の再投資能力が強くなります。そうでなければ、企業の再投資能力が弱いことを意味します。