運用能力には何が含まれますか (CPA 財務管理: 運用能力分析)

CPA 財務管理: 運用能力分析

運用能力とは、生産と運用のリズムに適応し、収益性のための最善のソリューションを提供するために、リソースを合理的に割り当て、活用する企業の能力を指します。

企業の通常の生産と運営に基づいて、利用可能なすべてのリソースが継続的に循環されます。回転中に利益が発生し、生産と運営に投資され、再び循環します。このサイクルでは、企業の規模は拡大し続け、経済力は徐々に増加します。

主要指標

（１）売掛金回転率

①式：

売掛金回転率 =営業利益÷ 売掛金

売掛金回転日数 = 365 ÷売掛金回転率

売掛金資産収益比率 = 売掛金 ÷ 営業利益

②計算上の考慮事項：

a) 平均を取る: 売掛金は特定の時点での在庫であり、季節的要因、偶発的要因、人的要因の影響を受けやすいです。これらの要因の影響は、年初と年末の平均、または複数の時点の平均を使用することで軽減できます。

b) 貸倒引当金前：貸倒引当金の額が大きい場合は、貸倒引当金が計上されていない売掛金を用いて調整または計算する必要があります。

c) 手形を含める: 受取手形のほとんどは信用販売から発生するため、売掛金回転率の計算に含める必要があります。

③売掛金回転率の意味：

企業の商品が販売段階に達すると収益が発生しますが、経済活動の大部分では信用販売は避けられません。売上金が実現される前に、収入は負債を表す売掛金に反映されます。しかしながら、この債権の回収時期については不確実性があり、この債権の回収は会社の資金の適切性と円滑性に関係しています。

売掛金回転率は、売掛金が年間に何回回転したかを表します。売掛金回転率が高いほど、売掛金の回収が早くなり、平均回収期間が短くなります。そうでない場合、会社の運転資金の大部分が売掛金にあると、会社の資金の健全な流れに悪影響を与えることは明らかであり、少なくとも会社は資金の時間的価値を失うことになります。

売掛金回転率が高すぎるのも良くありません。売掛金は、企業が顧客に提供する一種の信用特典である信用販売によって発生します。売掛金の回収が早すぎると、顧客に提供される信用期間が短くなり、会社の販売実績に影響を及ぼす可能性があります。

（２）在庫回転率または日数

①式：

在庫回転率 =営業利益（または営業費用） ÷在庫

在庫回転日数 = 365 ÷ 在庫回転率

在庫資産対収益比率 = 在庫 ÷ 営業収益

②計算上の考慮事項：

在庫回転率を計算する際に、回転額として「営業利益」を使用するか「営業費用」を使用するかは、分析の目的によって異なります。

a)短期的な支払能力分析では、資産の流動性を評価するために、 「営業利益」を用いて在庫が現金に変わる量と時間を計測する必要があります。

b)総資産回転率を分解する際には、各資産の回転率を体系的に分析し、主な影響要因を特定するために、「営業利益」を使用して回転率を計算することに同意する必要があります。

c)在庫管理のパフォーマンスを評価することが目的である場合、在庫回転率は「営業コスト」を使用して計算する必要があります。

③在庫回転率の意味

在庫回転率は、企業の債務返済能力と収益性に直接影響します。

会社の在庫は少なすぎるわけにはいきません。原材料が不足すると、会社の生産や販売に直接影響を及ぼします。

同時に、在庫が多すぎることも許されません。在庫の滞留は会社の資金を圧迫し、債務返済を困難にするだけでなく、損害を引き起こしやすくなります。

（３）XX資産回転率または日数

XX 資産回転率 = 営業利益 ÷ XX 資産

XX 資産回転日数 = 365 ÷ XX 資産回転回数（率）

XX資産収益率 = XX資産 ÷ 営業利益

例：

デューデリジェンスデータルームにおいて、Hグループは機械製造事業に関する以下の財務データと事業内容を提供しました。

表1 ユーロ: キログラム

上記の表から、Hグループの一般機械事業部門は赤字状態にあることがわかります。 Hグループの経営陣は、一般機械は標準製品であり、異なるブランドの製品間の違いを識別することが困難であったことが損失の原因であると考えました。そのため、一般機械の購入者は価格に対して非常に敏感でした。さらに、中国の機械メーカーは人件費などの運営コスト面で優位性を持っているため、Hグループや他の欧州企業は中国の機械メーカーの業界市場参入の脅威に直面しており、市場競争はますます激しくなっています。

表2 単位: ユーロ

注：上記表の内容は抜粋であり、資産、負債、純資産の計算関係については特に注意する必要はありません。

質問:年度末の貸借対照表データと対応する営業利益およびコストデータを使用して、2009 年と 2010 年の売掛金回転日数と在庫回転日数を計算します。

1 年は 365 日として計算され、答えは最も近い 1 日に丸められます。

答え：

①

売掛金回転日数 = 365 ÷ (営業利益 ÷ 売掛金)

2009 年の売掛金回転日数 = 365 ÷ (69470 ÷ 13002) = 68 (日)

2010 年の売掛金回転日数 = 365 ÷ (65380 ÷ 19614) = 110 (日)

②

在庫回転日数 = 365 ÷ (運営コスト ÷ 在庫)

2009 年の在庫回転日数 = 365 ÷ (49324 ÷ 25665) = 190 (日)

2010 年の在庫回転日数 = 365 ÷ (47074 ÷ 25416) = 197 (日)