何度も「地雷を踏んできた」上海フェニックスは、いつになったら「灰の中から再生」できるのだろうか？

長い間沈黙していた100年の歴史を持つブランドが再び注目の的となる。

12月20日、上海フェニックス（600679）は再び株式取引の異常な変動に関する発表を行った。同社のA株は、2024年12月18日と12月19日の2営業日連続で終値が累計21.03%上昇した。

当社による自己点検、支配株主及び実質支配者への検証の結果、開示すべきであるにもかかわらず開示されていない重大な事象は存在しません。投資家はリスクに注意を払うよう勧められる。

12月20日の終値時点で、上海フェニックスは下落制限に達し、最新株価は1株当たり18.8元、時価総額は96億8800万元となった。

最初の再編が明らかになった

公開データによると、フェニックスブランドの起源は光緒23年（1897年）、寧波出身の上海の実業家朱同勝が同昌自転車店を開業した時である。南京路604号（現在の南京東路）に位置し、自転車やその付属品を販売し、国内の自転車産業の先駆者となった。 1958年、上海の267の小さな工場が合併して上海自転車第3工場が設立され、フェニックスブランドが誕生しました。

1993年、フェニックスは年間生産能力521万台の上海自転車工場第2号を買収し、世界最大の自転車会社となった。同年、同社のA株とB株は上海証券取引所に同時に上場された。 1990 年代半ばから後半にかけて、自転車市場は飽和状態に近づきつつありました。 1996年、フェニックスは史上初の巨額損失を被り、開発は困難に陥った。

2015年、フェニックスは上場以来初の再編を実施し、江蘇華九スポークを買収して自動車部品業界に参入し、上場企業の日常業務をサポートしました。

意外にも、真実は8年後に明らかになることになる。 2023年7月11日夕方、上海フェニックスは情報開示における複数の誤りにより上海証券監督管理局から警告書を受け取りました。調査の結果、上海フェニックスは2015年12月に大規模な資産再編を実施し、株式発行により江蘇華九スポーク製造有限公司の株式100％を取得し、関連するのれん資産を形成したことが判明した。

当社は、上記買収において、関係法令に従ったのれんの減損テストを適切に実施せず、会計上の誤りが発生しました。異なる年度における財務報告データの継続性により、2019年、2020年、2021年、2022年の当社の年次報告書におけるのれんに関する財務データは不正確です。上海フェニックスが2024年2月5日に発表したところによると、上海証券監督管理局は同社に警告を与え、200万元の罰金を科すことを決定した。

上海フェニックスの「不運」はそれだけでは終わらない。 2017年、ofoとMobikeは正面から対立した。市場を掌握するため、ofoは上海フェニックスに500万台の自転車のカスタマイズを依頼し、上海フェニックスの収益は短期間で急増した。良い時代は長くは続かなかった。 2018年、ofoは資本連鎖の崩壊により一夜にして崩壊し、混乱を残しました。上海フェニックスもこの影響を受け、6,815万元相当の商品代金を滞納した。

第2次改編「天からの火」

2020年、フェニックスは第2次再編を実施し、自転車業界2社である天津愛世科と天津天人の株式100％と、江蘇美路投資有限公司が保有する上海フェニックス自転車有限公司の株式49％を総額9億5200万元で買収した。

その中で、天津愛車科は業界ではよく知られた車両サプライヤーであり、日本の中高級自転車ブランド「丸石」を所有しています。上海フェニックスは今回の買収により、先進国における中高級市場を拡大することに成功した。

上海フェニックスは2021年に近年最高の業績を達成し、営業収益は20.58億元で前年比49.59%増、上場企業株主に帰属する純利益は1.04億元で前年比71.26%増となった。

2022年、事態は急激に悪化しました。その年、上海フェニックスの売上高は16億1000万元で、前年比21.77%の減少となった。株主帰属純利益は-3.08億元で、前年同期比396.21%の減少となった。

2024年8月23日、当社は第10期取締役会第18回会議を開催し、「上海鳳凰の全額出資子会社天津愛世科への保証提供に関する提案」を審議・承認し、天津愛世科への信用保証提供に同意した。保証期間は1年間、保証総額は90,000,000人民元です。

午後14時47分頃2024年12月7日、天津艾斯科のいくつかの倉庫と工場ビルで火災が発生しました。火事は鎮火され、同日午後には鎮火した。この事故で死傷者は出なかった。火災の具体的な原因と財産損失については現在調査・検証中です。

2024年6月30日現在、天津愛世科の総資産は3億6,484万9,300元、総負債は1億4,196万2,200元、純資産は2億2,288万7,200元であると公表された。 2024年上半期の営業収入は2億8,144万2,800元、純利益は2,189万9,800元だった。天津愛世科は同社の完全子会社である。

上海フェニックスは、子会社の天津天人自転車材料有限公司の自転車生産能力が300万台に達し、その余剰生産能力は天津愛車科技の注文ニーズを十分に満たすことができると発表した。天津愛世科と天津天人は同じパーク内に位置しており、生産能力の調整や切り替えが迅速に行えます。天津愛世科の既存受注の最終納品に大きな影響はないと予想されます。

注目すべきは、同社と天津藤田、宋学昌、竇培珍、王潤東、宋衛創の間で締結された関連協定によれば、同社が宋学昌に発行する株式総数の35％（すなわち3,126,010株）と竇培珍に発行する株式総数の35％（すなわち2,381,722株）が2025年1月2日（ロック解除の第3段階）に上場され、流通される予定である。

「涅槃はいつ復活するのでしょうか？」

老舗ブランドには歴史や文化的な感情という付加的な利点があるものの、業態の刷新に伴い、老舗ブランドは常に「若々しさ」を保ち、市場発展のニーズに応じてさまざまな時期にブランドの位置付けを調整し、常に新しいブランドの意味合いを与える必要があります。

業界関係者の意見では、上海フェニックスの製品革新は時代のニーズに追いついていない。自社の製品が消費者に満足してもらえなかった場合、同社は常に産業チェーンの拡大、さらには境界の突破を望んでいる。この論理は問題がある。おそらく正しい解決策は、消費者が関心を持つフィットネス、インテリジェンス、ファッション、携帯性などの新たな消費者需要にさらに対応し、製品のイノベーションとマーケティングを改善することです。

上海フェニックスは今年初めからブランド宣伝を強化し、ブランド内包を拡大してきました。フェニックスリチウム電池は、第32回中国国際自転車博覧会と2024年ヨーロッパ自転車ショーに参加し、世界のトップブランドと競い合っただけでなく、また、2024年「フェニックスカップ」自転車サイクリングファンチャレンジ、2024年「フェニックスカップ」上海湾地区自転車オリエンテーリング大会などのイベントも開催されました。また、同社の「FNIX」ブランドは、「League of Legends」IPとの共同協力、オンライン地域専門家プロモーション、デジタル販売システムの構築など、一連の運営手段を通じてブランドの影響力をさらに拡大した。

一方、同社は伝統的な卸売チャネル、オフライン小売チャネル、電子商取引チャネルの革新的な統合を継続的に推進し、オンラインとオフラインのチャネルの協調的な発展を通じて販売基盤を安定化させています。鳳凰自転車、天津艾斯科、天津天人などの輸出チャネルの協調的な拡大を推進し、チャネルリソースをさらに活用する。オフライン店舗の改装・リニューアルを加速することで、オフライン店舗の品質向上を図り、同社の中高級品販売のプラットフォームを構築します。 DouyinとXiaohongshuのレイアウトを加速し、ライブストリーミングインフルエンサーやトラフィックエコノミーなどの新しいeコマースモデルを拡大し、コンテンツマーケティングを通じてビジネスの突破口を模索します。

自転車業界の発展ニーズに合わせて、上海フェニックスもリソースの統合を加速し、フェニックス国際投資、丹陽フィニス、広東岳峰自転車産業、フェニックス子供用自転車販売、フェニックス友利産業、天津フェニックス自転車の6つの会社の設立に投資し、それぞれ海外協力、自転車と子供用自転車、共同購入、国内販売などの関連業務を担当し、自転車事業のレイアウトを改善し、さまざまな市場セグメントでの持続可能な開発能力を高めています。

上海フェニックスは今年第1四半期から第3四半期にかけて営業利益18億3,300万元を達成し、前年同期比42.96%増加した。親会社に帰属する純利益は5016万4300元で、前年同期比52.15％増加した。売上総利益率は14.24％となり、前年同期比13.33％増加しました。純利益率は2.81％となり、前年同期比12.25％増加しました。

しかし、時代は変わりました。時が経つにつれ、中国は自転車王国から電気自動車王国へと変貌を遂げました。上海フェニックスが灰の中から復活するのは明らかに容易なことではない。