資本運用の内容（資本運用の業種や方向性）

資本運用の業種や方向性を選択する

企業が資本運用を消化・統合し、最終的に企業に利益をもたらすことができるかどうかは、運用の対象によって異なります。いわゆる経営対象とは、企業が買収、再編、合併を計画している業界が、企業が熟知し、得意分野を持ち、すでに形成された中核能力を再利用・発展させることができる業界であるかどうかを指します。企業が一定の規模に発展すると、次第に独自の発展方向と目標が形成され、独自の中核能力、すなわち、既存の資本構造の下で内部資源を統合し、コストを抑制し、生産効率を向上させ、新製品を開発し、新しい市場を開拓し、組織構造を調整し、管理能力を向上させることによって、競争上の優位性を維持・発展させる能力が形成されます。コア能力は、企業が競争上の優位性を獲得するための前提と基盤です。コア能力の確立は競争優位性を獲得するための魔法の武器であり、事業運営の真髄です。形成されたコアケイパビリティに応じてポジショニングし、資本運用を実施するということは、企業のコアケイパビリティを拡張すること、つまり、最も専門的かつ精通していることを行い、それを開発・強化することを意味します。例えば、石炭採掘企業の資本運用の方向は、石炭資源の合併、買収、再編、または先進的な石炭採掘技術や石炭化学工業など石炭産業に関連する企業を導入し、資本運用後に自社の中核能力を合併企業に適用して消化し、最終的に1つに統合することであるべきである。多くの企業は、事業を進めるにつれて自社の中核となる能力が何であるかを忘れてしまい、自社の中核となる能力から逸脱したり裏切ったりして、できそうに見えること、有利に思えるが実際には有利ではないことを行う誘惑に駆られます。デロングやグレンコアなどの企業は資本運用を通じて急速に拡大し、資産と影響力が大幅に向上しました。しかし、彼らはそれをうまく消化し​​、管理することができませんでした。数年後、彼らは消化不良で病気になり、それは不治の病となりました。かつて繁栄していた会社が、不注意な資本運用により倒産した。これは深い教訓です。企業が中核能力を段階的に育成し、ゆっくりと蓄積し、着実に発展することで、資本運用のリスクを最小限に抑え、目標収益を達成することを教えます。例えば、Tong Ren Tang と Deng Hai です。同仁堂の核心的能力は、漢方薬の生産と販売における文化、知識、技能のシステムであり、それが核心的価値観である。「調合がいかに複雑であっても、労力を節約することは決してない。品質がいかに高価であっても、物質的資源を決して減らさない」、「仁徳を養い、世界を救い、健康を維持する」など。これらは、会社のすべての所有者の総意と行動となっている。同仁堂は、生産、コスト、品質、管理、販売に重点を置いた内部管理戦略を最優先しています。彼らは資本運用に関しては非常に慎重であり、伝統的な漢方薬の生産における資本運用にのみ参加しています。彼らは消化できる範囲でしかやりません。資本運用面では、プライベートエクイティファイナンス（ファイナンシングインテリジェンスとも言う）、株式発行、割当、合弁事業を主に利用しており、合併や買収はほとんど利用していないのが特徴である。合併や買収は、売上がすぐに増加し、数字もすぐに良くなるなど、すぐに効果が出るように見えますが、それを理解するのは非常に困難です。同仁堂は300年以上の歴史があるが、米国や日本の大企業を含む多くの外国企業はせいぜい100年以上の歴史しかない。表面的にはブランドであり、中国ではナンバーワンのブランドです。しかし、同仁堂よりも優れた新興ブランドは数多く存在します。なぜこんなに短期間で消えてしまったのでしょうか？品質の問題だと言う人もいるでしょうが、同人堂と同等の品質を持つ会社はありますが、同人堂ほど長く存続することはできません。

例えば、Denghai Seed は中国のトウモロコシ種子業界でトップの企業です。その中核的な能力は、李登海氏が率いるトウモロコシ研究開発の知識とスキルシステムです。通常のトウモロコシの種子は1ムーあたり800キログラムの収穫ができるが、彼が開発したトウモロコシの種子は1ムーあたり2,800キログラムの収穫ができる。彼は政府に種子を安く売り、政府はそれを農家に安く売った。 2000年に種子法が導入されてから20年間で、農家の収入は900億元増加した。登海と同仁堂は、負債比率が低く、現金が多く、利益が高く、純資産利益率が高いという共通の特徴を持っています。これら 2 つの企業は、合併や買収を実行するための資本が最も豊富です。どちらの戦略を採用する場合でも、製品管理を最優先とし、資本運用には非常に慎重になっています。 Denghai Seeds はプライベート エクイティ ファイナンス、株式発行、合弁事業の道も歩んでおり、合併や買収はほとんど行いません。資本運用によって急激に拡大し、大きな利益を得て、その後ゆっくりと資金を消化できる企業もありますが、そのコストは大きいです。したがって、資本操作は細心の注意を払って実行する必要があります。選択する業界は、その会社が最も得意とする業界である必要があります。資本業務は、一般的に規模拡大のための水平的合併・買収、または製品チェーンの拡張のための垂直的合併・買収の形をとります。企業のコア能力を継続的に再利用・発展させることができる業界を選択することが、最終的に目標を達成する唯一の方法です。ビジネスを運営する場合には、まずそれを洗練させて強固なものにし、その後拡大することを検討すべきです。この方法でのみ、長期間生き残り​​、無敵のままでいることができます。