華里創通は主にどのような製品を取り扱っていますか？ （謎の大口顧客が想像力をかき立て、華里創通の成長率は「はるかに先」。個人投資家にとっては悪夢となるか？）

謎の大口顧客が憶測を呼び、華利科技の成長率は「はるかに先」にある。個人投資家にとっては悪夢となるでしょうか？

華利科技の株価は史上最高値を記録した。

2010年、華利科技は資本市場に参入しました。しかし、それから10年以上経った現在、華利科技の株価は変動はあるものの、長い間底値圏で苦戦を強いられてきた。

今年の8月まで。

8月、華利科技の株価は10元前後から上昇し始めた。 10月11日、華利科技の株価は20％上昇した。過去2か月間で、華利科技の株価は260%以上上昇しました。しかし、10月12日、何の前触れもなく、華利科技の株価は突然10％近く急落し、一日の売買高は35％、取引高は56億7300万元となった。

華利科技の急成長の背後にある論理は何ですか?膨大な取引量の背後で、Huali Technology は持続可能でしょうか?個人投資家にとっては悪夢となるのでしょうか？

9月8日、Huawei MallはHuawei Mate 60pro+などの新型携帯電話を突然発売し、最初の予約販売分は数秒で完売した。その中で、Huawei Mate 60 pro+の主なセールスポイントの一つは、天通衛星電話と双方向の北斗衛星メッセージングをサポートする「世界初のデュアル衛星通信を搭載した携帯電話」であるということだ。

Huali Technologyとの関係はどのようなものですか?

華利科技は、衛星ナビゲーションと通信の統合アプリケーション技術に取り組む中国で最も古い科学研究機関の 1 つです。主な製品は、衛星ナビゲーション、レーダー信号処理、電気機械シミュレーションテスト、シミュレーションアプリケーションの統合などです。具体的には、華利テクノロジーズは天通1号衛星移動通信システムのコアチップの開発を担当しています。

同時に、華利科技は「意図的に」重要な契約の発表を行った。

「同社は顧客と『マスター購買契約』を締結した。華利科技は12か月連続で顧客から合計2億1000万元の注文を受けており、これは2022年の総収益の50％を超える。」

現時点では、市場では一般的に、華利科技が言及する「特定の顧客」とは華為技術（ファーウェイ）であるとみられている。その結果、Huali Technologiesは人気のHuaweiコンセプト株となりました！

Huali Technology の誇大宣伝のロジックを簡単に説明しましょう。

まず、市場の噂では、HuaweiのMate 60proシリーズの出荷台数が2,000万台に増加し、2024年の出荷目標が6,000万～7,000万台に引き上げられ、Huali Technologyの想像空間が拡大したとされています。第二に、ファーウェイの牽引により、市場では衛星通信が主力携帯電話の標準機能になると一般的に考えられている。第三に、衛星通信は民生市場への浸透を加速しており、急速な成長を維持し、2025年には447億元に達すると予想されています。

しかし、ここにはいくつか問題があります。

過去数年間、華利科技の粗利益率は約40％で、比較的安定しており、低くはありません。しかし、このような高い粗利益率にもかかわらず、同社は利益を上げることができず、業績は極めて悪い。

前述のとおり、華利科技はこの顧客から12か月連続で合計2億1000万人民元の注文を受けています。しかし、 2022年下半期と今年上半期の華利科技の純利益はそれぞれ-1億元と-1200万元で、依然として赤字状態にある。

つまり、上記の供給が真実だとしても、華利科技の収益性は疑問が残る。

また、同社の2022年下半期と今年上半期の「衛星応用事業」の売上高を参考にすると、華利科技が今回言及した衛星ナビゲーション事業は、この主要顧客によってほぼ独占されているという結論を導き出せるだろう。この場合、交渉力はどこから来るのでしょうか?顧客が購入を諦めたら、このビジネスは崩壊してしまうのでしょうか？

このサービスを提供しているのはこの会社だけではないことに注意してください。

今年1月、クアルコムはSnapdragon衛星通信ソリューションをリリースした後、Xiaomi、VIVO、OPPO、Honor、Motorolaなどのメーカーと提携しました。さらに、Appleは衛星通信機能のサポートも発表した。

つまり、 Huaweiとの提携は、Huali Technologiesに大きな利益をもたらすことを意味するものではなく、Huali Technologiesが堀を築けることを意味するものでもありません。

一言で言えば、市場による華利科技の追求は、実はまだ概念レベルでの誇大宣伝に過ぎません。

そこで疑問なのは、わずか 2 か月で株価が過去 10 年間で最高値を記録したということです。次に、市場が停滞した場合、さらに 10 年かかるのでしょうか?